核心观点：

近期黑色金属价格走势大致趋同，但在驱动上存在一定分化。铁矿方面，本周铁矿01合约价格周涨幅2.04%，8月中旬前受益于港口去库加速存在支撑，但或因中下旬供应压力增大而限制涨幅。煤焦短期价格表现强势，本周焦煤01合约价格涨幅10.04%，焦炭01合约价格涨幅4.55%，因矿区管控与火电旺季受支撑，但需警惕政策面边际宽松预期及火电需求拐点的潜在压力。钢材则在限产预期与低库存推动下，8月价格偏强运行概率较大。综合来看，近期黑色板块或迎来关键供需拐点，板块价格单边波动幅度或减小，并将呈现震荡走势：

铁矿方面，8月中旬前去库加快。海外季末发运冲量结束，进口铁矿到港量见顶回落，若当前铁水产量继续维持，8月中旬前港口铁矿或加速去库并支撑铁矿价格，但8月中下旬后进口铁矿供应压力将有所加大，铁矿去库速度将放缓，价格难有大涨，建议卖出虚值看涨期权以赚取时间价值收益。此外，需警惕市场提前开始交易铁矿供给过剩预期，可逐步逢高介入卖出期货套保，或买入平值看跌期权进行套保对冲价格下跌风险。

煤焦方面，由于煤炭主产区严控矿山超产情况助长市场投机情绪，且火电用煤需求处于旺季推动煤炭去库加速，支撑煤价及双焦价格偏强。不过7月底重要会议强调“依法依规治理企业无序竞争”，删去针对“低价”二字表述并一度引发市场炒作降温，央行等七部门印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》提到“加快重要矿产增储上产”，因此需警惕后续矿山限产政策不及预期，以及8月中下旬火电用煤需求拐点，或对煤焦价格形成潜在利空，短期建议观望为主。

钢材方面，政策性限产预期仍存。临近9月阅兵庆典，北方地区（尤其是唐山等地）环保与安监政策预计将趋严，若导致相关区域钢厂集中限产、停产，将制约8月份成品钢材供应。目前螺纹钢、热轧卷板显性库存（场内库存+社会库存）处于近5年同期最低水平，强化了市场对潜在的供需矛盾担忧，可能短期内助长市场投机需求，预计8月钢价或偏强运行，下行空间不大，可卖出虚值看跌期权赚取权利金收益，或少量持有买入平值/实值看涨期权应对涨价风险。

关注关键变量：8月中下旬进口铁矿增量；煤矿限产、减产力度；钢厂限产政策执行力度。

报告下载：【周报】广金期货黑色周报：供需拐点临近，价格波幅减弱 20250808.pdf